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海富通最新发布投资策略报告表示：“鉴于宏观面和基本面的良好形势，注资、并购等外延式增长主题的深入发展，以及充足的市场流动性，我们重新调高A股市场投资评级至正面。”海富通认为，由于消费、出口和投资三驾马车的增长趋势都非常强劲，除非出台更多宏观调控政策，否则上市公司盈利的超预期增长趋势仍将继续。
从宏观经济上看，今年一季度经济景气程度超出了绝大部分人的预期。一季度GDP增长率达到11.1%，创出近几年的新高。具体分析推动经济增长的因素，可以发现去年第二季度开始的新一轮景气攀升是由消费和出口主导，并非固定资产投资或房地产投资。
自2006年以来，居民消费异军突起。2006年的居民消费增幅创下了1997年以来的新高。随着居民收入的持续增长和来自金融资产增值的财富效应的叠加，海富通预测2007年的消费增速有可能再一次超出市场预期。
在此背景下，今年一季度的上市公司业绩表现也超出预期。化纤、证券、非汽车交运设备，可能成为一季度净利润同比增速最大的三个行业，增速分别达到1400%，540%和228%。而钢铁、石化、汽车的一季度业绩同比增速将可能达到惊人的210%、130%和105%。
不过，海富通也认为，在货币政策上，今年的准备金率和利率的上调幅度都有可能超过市场预期；另外，部分机构投资者对市场估值存在的不同看法，可能使市场的波动进一步扩大。 |
| 上海证券报/晓伟 |
